Habilidades de hacer oro: Investing strategies

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Hedge Fund Strategy – Equity Long-Short

An equity long-short strategy is an investing strategy, used primarily by hedge funds, that involves taking long positions in stocks that are expected to increase in value and short positions in stocks that are expected to decrease in value.

You may know that taking a long position in a stock simply means buying it: If the stock increases in value, you will make money. On the other hand, taking a short position in a stock means borrowing a stock you don’t own (usually from your broker), selling it, then hoping it declines in value, at which time you can buy it back at a lower price than you paid for it and return the borrowed shares.

Hedge funds using equity long-short strategies simply do this on a grander scale. At its most basic level, an equity long-short strategy consists of buying an undervalued stock and shorting an overvalued stock. Ideally, the long position will increase in value, and the short position will decline in value. If this happens, and the positions are of equal size, the hedge fund will benefit. That said, the strategy will work even if the long position declines in value, provided that the long position outperforms the short position. Thus, the goal of any equity long-short strategy is to minimize exposure to the market in general, and profit from a change in the difference, or spread, between two stocks.

That may sound complicated, so let’s look at a hypothetical example. Let’s say a hedge fund takes a $1 million long position in Pfizer and a $1 million short position in Wyeth, both large pharmaceutical companies. With these positions, any event that causes all pharmaceutical stocks to fall will lead to a loss on the Pfizer position and a profit on the Wyeth position. Similarly, an event that causes both stocks to rise will have little effect, since the positions balance each other out. So, the market risk is minimal. Why, then, would a portfolio manager take such a position? Because he or she thinks Pfizer will perform better than Wyeth.

Equity long-short strategies such as the one described, which hold equal dollar amounts of long and short positions, are called market neutral strategies. But not all equity long-short strategies are market neutral. Some hedge fund managers will maintain a long bias, as is the case with so-called “130/30” strategies. With these strategies, hedge funds have 130% exposure to long positions and 30% exposure to short positions. Other structures are also used, such as 120% long and 20% short. (Few hedge funds have a long-term short bias, since the equity markets tend to move up over time.)

Equity long-short managers can also be distinguished by the geographic market in which they invest, the sector in which they invest (financial, health care or technology, for example) or their investment style (value or quantitative, for example). Buying and selling two related stocks—for example, two stocks in the same region or industry—is called a “paired trade” model. It may limit risk to a specific subset of the market instead of the market in general.

Equity long-short strategies have been used by sophisticated investors, such as institutions, for years. They became increasingly popular among individual investors as traditional strategies struggled in the most recent bear market, highlighting the need for investors to consider expanding their portfolios into innovative financial solutions.

Equity long-short strategies are not without risks. These strategies have all the generic hedge fund risks: For example, hedge funds are typically not as liquid as mutual funds, meaning it is more difficult to sell shares; the strategies they use could lead to significant losses; and they can have high fees. Additionally, equity long-short strategies have some unique risks. The main one is that the portfolio manager must correctly predict the relative performance of two stocks, which can be difficult. Another risk results from what is referred to in the industry as “beta mismatch.” While this is more complicated that we can explain in detail here, essentially, it means that

when the stock market declines sharply, long positions could lose more than short positions.

In summary, equity long-short strategies may help increase returns in difficult market environments, but also involve some risk. As a result, investors considering these strategies may want to ensure that their hedge funds follow strict rules to evaluate market risks and find good investment opportunities.

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Hedge Fund Strategy – Capital a Largo Corto

Una estrategia de largo-corto equidad es una estrategia de inversión, utilizado principalmente por los fondos de cobertura, que consiste en tomar posiciones largas en acciones que se espera que aumente en posiciones de valor y cortas en las poblaciones que se espera que disminuya su valor.

Usted puede saber que tomar una posición larga en una acción significa simplemente comprarlo: si los aumentos en las existencias en el valor, que van a ganar dinero. Por otra parte, tomando una posición corta en una acción significa pedir prestado una acción que usted no es dueño (por lo general de su corredor), la venta, entonces la esperanza de que declina en valor, momento en el que pueda volver a comprar a un precio inferior de lo que pagó por ella y regresar las acciones prestadas.

Los fondos de cobertura utilizando la equidad estrategias long-short simplemente hacen esto en una escala mayor . En su nivel más básico, un patrimonio estrategia a largo corto consiste en la compra de una acción infravalorada y cortocircuito una acción sobrevaluada . Lo ideal sería que la posición larga se incrementará en el valor, y la posición corta disminuirá en valor. Si esto sucede , y las posiciones son de igual tamaño, el fondo de cobertura se beneficiará . Dicho esto, la estrategia funcionará incluso si la posición larga disminuye en valor, siempre que la posición larga supera a la posición corta . Por lo tanto , el objetivo de cualquier estrategia a largo corto equidad es reducir al mínimo la exposición al mercado en general, y el beneficio de un cambio en la diferencia , o spread , entre dos poblaciones.

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Esto puede sonar complicado , así que vamos a ver un ejemplo hipotético. Digamos que un fondo de cobertura toma una posición larga $ 1000000 en Pfizer y una posición corta $ 1 millón en Wyeth, tanto las grandes empresas farmacéuticas. Con estas posiciones, cualquier evento que hace que todas las acciones farmacéuticas bajen dará lugar a una pérdida en la posición Pfizer y una ganancia en la posición de Wyeth. Del mismo modo, un evento que causa ambas poblaciones en aumento tendrá poco efecto , ya que las posiciones se equilibran entre sí . Por lo tanto, el riesgo de mercado es mínimo. ¿Por qué , entonces, sería un gestor de cartera tomar una posición? Debido a que él o ella piensa que Pfizer obtendrá mejores resultados que Wyeth.

Equidad estrategias de largo-corto , como el descrito , que mantenga la misma cantidad en dólares de las posiciones largas y cortas , se llaman estrategias neutrales de mercado. Pero no todos los de renta variable estrategias long-short son de mercado neutral. Algunos gestores de fondos de cobertura se mantienen un sesgo mucho tiempo, como es el caso de los llamados ” 130/30 ” estrategias . Con estas estrategias , los hedge funds tienen una exposición del 130% a las posiciones largas y la exposición 30 % a las posiciones cortas . También se utilizan otras estructuras , tales como 120 % de largo y 20 % a corto . ( Fondos de cobertura Pocos tienen un sesgo de corto a largo plazo , ya que los mercados de acciones tienden a subir con el tiempo. )

Equidad gerentes largo-corto también se pueden distinguir por el mercado geográfico en el que invierten , el sector en el que invierten ( , cuidado de la salud financiera o de la tecnología , por ejemplo) o su estilo de inversión (valor o cuantitativa , por ejemplo). Compra y venta de dos acciones -por ejemplo , relacionados con dos poblaciones de la misma región o industria – que se llama un modelo de ” comercio emparejado ” . Puede limitar el riesgo a un subconjunto específico del mercado en lugar de la del mercado en general.

Equidad estrategias long-short han sido utilizados por inversionistas sofisticados , como las instituciones , desde hace años. Se convirtieron en cada vez más popular entre los inversores individuales como las estrategias tradicionales luchaban en el mercado a la baja más reciente, destacando la necesidad de los inversores a considerar la ampliación de su cartera en soluciones financieras innovadoras.

Equidad estrategias a largo cortas no están exentos de riesgos. Estas estrategias tienen todos los riesgos genéricos de fondos de cobertura : Por ejemplo, los fondos de cobertura por lo general no son tan líquidos como fondos de inversión, lo que significa que es más difícil de vender acciones , las estrategias que utilizan podrían dar lugar a pérdidas significativas , y que pueden tener altas tarifas . Adicionalmente , la equidad estrategias long-short tienen algunos riesgos únicos. La principal es que el gestor de la cartera debe predecir correctamente el comportamiento relativo de dos poblaciones , lo que puede ser difícil. Otro riesgo resulta de lo que se conoce en la industria como ” falta de coincidencia beta . ” Si bien esto es más complicado que podemos explicar en detalle aquí, en esencia , significa que.

cuando el mercado de valores disminuye drásticamente , las posiciones largas podrían perder más de las posiciones cortas .

En resumen , la equidad estrategias a largo cortos pueden ayudar a aumentar la rentabilidad en entornos de mercado difíciles, pero también implican cierto riesgo. Como resultado, los inversores que estén considerando estas estrategias pueden querer asegurarse de que sus fondos de cobertura siguen reglas estrictas para evaluar los riesgos de mercado y encontrar buenas oportunidades de inversión .

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